Ces ratios sont issus de l’étude des composantes du bilan du demandeur de financement ainsi que de sa situation financière.
Dans un premier temps, le bailleur cherche à évaluer la valeur liquidative des différents postes du bilan car en cas d’insolvabilité, il sera remboursé après la liquidation de l’entreprise.
Ensuite, il s’intéresse à :
La mise en évidence de certains postes susceptibles de couvrir des pertes cachées (stock anormalement élevé, délais de règlement clients élevés susceptibles de masquer des créances douteuses irrécupérables).
-L’examen des capitaux propres et des dettes afin de calculer le taux d’endettement de l’entreprise qui renseigne le bailleur sur l’indépendance financière de l’entreprise.
La composante essentielle des ratios de structure réside dans les grandeurs de l’équilibre financier. Pour apprécier l’équilibre financier d’une entreprise, plusieurs notions sont utilisées, à savoir :
-Le fonds de roulement (FR)
-Les besoins en fonds de roulement (BFR)
-La trésorerie (T)
L’équilibre financier de l’entreprise est la résultante de la confrontation entre la liquidité des éléments d’actifs, qui détermine le flux de recettes futures, et l’exigibilité des éléments du passif, qui détermine le flux des dépenses futures.
La règle de l’équilibre financier minimum suppose que les actifs sont financés par des passifs d’une exigibilité équivalente à la liquidité de ces actifs. Ceci suppose que les capitaux utilisés par l’entreprise pour financer une immobilisation, un stock ou un autre élément de l’actif doivent rester à la disposition de l’entreprise pendant un temps qui correspond au moins à celui de la durée de l’immobilisation, du stock ou des autres éléments d’actifs acquis grâce à ces capitaux.
Deux problèmes se posent à cette règle d’équilibre financier minimum :
-L’ajustement global entre éléments d’actifs et du passif est difficile à obtenir en raison d’un degré de maturité différent.
-L’asymétrie quant au risque de l’élément d’actif et de passif (incendie, inondation).
Ratios du fonds de roulement =Actifs court terme Passifs court terme Traditionnellement, les réserves liquides à court terme étaient considérées suffisantes lorsque le rapport était égal ou supérieur à 2. Cette norme usuelle est trompeuse : il y a lieu de croire que la valeur optimale du ratio du fonds de roulement varie avec le secteur, la région, le temps et la taille de l’entreprise.
Les besoins en fonds de roulement comprennent les besoins en fonds de roulement liés à l’exploitation de l’entreprise ainsi que ceux hors exploitation.
Les besoins en fonds de roulement d’exploitation sont les besoins de financement résultant des décalages dans le temps existant généralement entre les flux réels et les flux financiers engendrés par le cycle d’exploitation. Ils dépendent à la fois des contraintes techniques liées à la durée du cycle d’exploitation et des relations financières de l’entreprise avec ses clients et ses fournisseurs. La différence entre les besoins de financement et les ressources de financement constituent le besoin en fonds de roulement.
BFR global = BFRE + BFRHE
BFR global = Actifs circulants hors trésorerie active – Dettes à court terme hors trésorerie passive
Du point de vue trésorerie, l’ajustement et la synchronisation entre les flux d’encaissement et les flux décaissement définissent l’équilibre financier de l’entreprise. La contrainte d’équilibre de la trésorerie pèse sur les managers de toute entreprise puisque l’incapacité d’assurer le remboursement des dettes arrivant à échéance conduit l’entreprise à une situation de cessation de paiement, qui en s’aggravant, entraîne la liquidation ou la mise sous tutelle d’un administrateur judiciaire, voire même la reprise.
Il s’agit pour le crédit man d’examiner la possibilité et la capacité de l’entreprise à honorer les dettes à même l’actif le plus facilement monnayable. Il ne tient compte de ce fait, que l’actif le plus liquide et suppose que la valeur de réalisation nette des stocks est nulle.
La trésorerie nette renseigne sur l’intervalle de défense de l’entreprise c'est-à-dire le nombre de jours où l’entreprise peut poursuivre son exploitation normale si son flux monétaire était subitement interrompu.
Ratio de trésorerie ou indice de liquidité réduite = Actifs court terme – stocks Passifs court terme
Les ratios de structure sont composés, autre que des grandeurs de l’équilibre financier, des ratios de solvabilité ou d’endettement.
Il s’agit principalement des :
-Ratio de solvabilité générale
-Ratio d’endettement
-Ratio de couverture des frais financiers
-Ratio d’autonomie financière
Le ratio de solvabilité globaleindique l’aptitude de l’entreprise à rembourser ses dettes. Si ce ratio est élevé, ceci dénoté d’une solvabilité rassurante et de la capacité de l’entreprise à surmonter une période de crise en adoptant une politique de resserrement des crédits. Par contre, si ce ratio est faible, ceci indique que l’entreprise supporte des charges financières lourdes et qu’elle ne dispose pas d’une bonne capacité d’emprunt d’où le risque de cessation de paiement en cas de dépression économique. Ratio de solvabilité global = Avoirs des actionnaires ordinaires
Actif total
Le ratio d’endettement mesure la part des dettes c'est-à-dire des concours accordés par les fournisseurs,lesbanquiers, l’administration dans le passif total de l’entreprise.
Ce ratio doit être raisonnable puisque l’endettement est une source de financement et donc de croissance et de création de valeur mais qui affecte la solvabilité, l’autonomie financière ainsi que le risque de l’entreprise.Ainsi, l’endettement doit être géré efficacement au sein de l’entreprise. Ratio d’endettement =Dettes totales Actifs total
Le ratio de couverture des frais financiers (intérêts) indique la marge de sécurité dont jouissent les créanciers. En effet, une fois les frais financiers acquittés, la société doit assurer le service de sa dette à long terme. Les intérêts seront payés à même le bénéfice avant intérêts et impôts.
Ratio de couverture des frais financiers = (Bénéfices avant impôts + Frais financières) Frais financiers
Le ratio d’autonomie financière indique la capacité d’emprunt à terme.
Un endettement à terme croissant indique la dépendance de l’entreprise des bailleurs de fonds financiers à savoir les banques.
Ratio d’autonomie financière = Capitaux propres Capitaux permanents
